Estratégia Apertada: Gestores de Crédito Ficam Pessimistas com Debêntures Incentivadas e Preveem Fim da “Corrida aos Isentos”

Um novo relatório de mercado sinaliza uma mudança de humor entre os gestores de crédito privado. O pessimismo está crescendo em relação aos retornos e às emissões de debêntures incentivadas, que são títulos de renda fixa com isenção de Imposto de Renda (IR). A pesquisa, realizada pela Empiricus, aponta que o mercado está prevendo o “fim da corrida aos isentos”.

A cautela dos gestores se deve a diversos fatores, incluindo a volatilidade regulatória e a preocupação com o risco fiscal, que tem elevado a aversão ao risco. Embora a isenção de IR tenha tornado esses títulos populares, especialmente em comparação com ativos tributáveis, o mercado agora espera retornos mais apertados e uma diminuição no volume de novas emissões nos próximos meses.

A mudança de humor no setor de debêntures incentivadas — que financiam projetos de infraestrutura — ocorre em paralelo à crise da MP 1.303, que, embora tenha caducado, gerou incerteza sobre a tributação. O mercado teme que a busca por isenção de IR tenha levado a preços inflacionados e retornos insustentáveis para o risco envolvido.

O alerta dos gestores sugere que os investidores devem ser mais seletivos e cautelosos na alocação de recursos em debêntures incentivadas, que vinham sendo uma aposta de destaque no mercado de renda fixa.