Mega Fusão na B3: BTG Pactual Propõe Incorporar Totalmente o Banco Pan e Ações Disparam 26% em Meio ao Ceticismo com Mercado Aberto

O mercado financeiro brasileiro foi agitado pela proposta do BTG Pactual de incorporar o Banco Pan (BPAN4), em um movimento que visa fechar o capital do banco na B3. A notícia fez as ações preferenciais do Banco Pan dispararem 26,5% na última sessão.

A proposta do BTG sinaliza uma tendência de consolidação: o banco de investimento quer adquirir 100% do capital do Banco Pan, simplificando sua estrutura e eliminando os custos de ser uma companhia de capital aberto. O movimento reforça o domínio do BTG no setor financeiro e sua estratégia de verticalização.

A incorporação do Banco Pan é mais um sinal de que o ambiente de capital aberto no Brasil enfrenta desafios, com o mercado em um jejum de IPOs tradicionais desde 2021. A saída de empresas como a Gol, que também propôs uma reorganização societária para deixar a Bolsa, indica que os custos de listagem e a baixa liquidez estão afastando as companhias da B3.

O salto das ações do Pan é visto como um prêmio para os acionistas que serão deslistados. No entanto, o fluxo total do mercado de capitais está sendo sustentado, principalmente, pela Renda Fixa, que registrou um recorde de captação de R$ 487,3 bilhões até setembro de 2025.